Стратегии банков в различных странах мира

Как я заработал на Forex свои первые деньги

Кажется, что все центральные банки в эти дни осуществ­ляют определенный контроль над своей валютой. Помимо стандартный монетарных и фискальных стратегий, эта поли­тика часто используется, чтобы удержать внутренние цены под контролем, при сохранении устойчивого роста эконо­мики. Одна из наиболее часто применяемых стратегий, ис­пользуемых полиси-мейкарами - прямые валютные интер­венции. Банк Японии неоднократно использовал эту страте­гию в своей практике. Печатая иены, чтобы выкупать долла­ры США, Банк Японии управляет изменением обменного курса своей валюты против американского доллара.

Но это - не единственный возможный метод, а Банк Япо­нии, конечно, не единственный Центробанк, прибегающий к интервенциям на рынке форекс. Итак, давайте рассмотрим некоторые другие стратегии контроля за движением капита­ла, которые используются мировыми центральными банка­ми, и как трейдеры могут использовать в своих интересах такие ситуации.

Корейская интервенция
Южная Корея, как и Япония, имеет экспортно-ориенти­рованную экономику, и точно также часто прибегала к пря­мым интервенциям на международном валютном рынке, чтобы контролировать повышение и снижение своей валю­ты - корейского вона (KRW). Но ситуация изменилась, и Центральный банк Южной Кореи ищет дополнительные средства контроля. В качестве альтернативы прямыш интер­венциям на рынке, Правительство и Центробанк начинают аудит сделок на валютном рынке, совершаемых коммерчес­кими банками и крупными финансовыми институтами.

Нацеленные на ограничение спекуляций инструкции ужесточают требования по торговле банками страны валют­ными деривативами, потенциально наказывая за непрофес­сиональные или несоответствующие транзакции на рынке.

Помогая ограничить валютные спекуляции, данная стра­тегия увеличивает правительственный надзор за позициони­рованием рынка и поддерживает более высокие требования по валютным позициям для иностранных спекулянтов. В целом, эта мера должна постепенно уменьшить интерес к корейскому вону, поскольку становится более затратным торговать валютой в этой стране.
Другой способ ограничить интерес к спекуляциям валю­той страны связан с более высокими налогами на иностран­ные инвестиции.

Налоговое изменение в Бразилии
Бразильское правительство ввело меры по ограничению спекуляций своей валютой - кроме прямой продажи бразиль­ского реала и покупки доллара США. Одной из таких мер является увеличение налоговой ставки на иностранные ин­вестиции с фиксированным доходом. Налоговая ставка дол­жна коснуться иностранных инвесторов, пытающихся ис­пользовать в своих интересах более высокий курс BRL/USD через большие покупки бразильских бондов. Первоначаль­но налоговая ставка была равна 2%, но с октября 2010 года увеличилась до 6%.

Увеличение налоговой ставки направлено на то, чтобы сделать транзакции в Бразилии более дорогостоящими для иностранных спекулянтов - банков и крупных финансовых институтов, снижая интерес к бразильской валюте и умень­шая потоки "горячих денег" в бразильскую экономику.

Краткосрочный эффект
Мировые центральные банки иногда обращаются к дос­тупным им стратегиям и инструментам. Всем известно, что рыночные спекуляции ускоряются, когда центральные бан­ки повышают процентные ставки. В эти периоды инвесторы стремятся захватить разницу доходности между своей валю­той и другими более высокодоходными валютами. Но, во время массивных рыночных спекуляций, центральные бан­ки могут быть вынуждены, фактически, снизить процентные ставки, надеясь ограничить спекуляции на более высоких процентных ставках.

Понижая процентные ставки, центральные банки надеют­ся сузить дифференциал доходности с другими странами, делая свою валюту менее привлекательной для спекулянтов, пытающихся использовать в своих интересах более широкую разницу в доходности. Но, как можно извлечь выгоду в этих ситуациях?

Все очень просто. Хотя центральные банки стремятся повлиять на обменные курсы своих валют, эта политика, как правило, не оказывает особого влияния на общий тренд. В краткосрочной перспективе, такие шаги временно потрясут рынок. Но, в конечном счете, рынок вернется к своей перво­начальной тенденции.

Использование интервенций в своих интересах
Проведение интервенции центробанком представляет трейдерам замечательную возможность заключить выгод­ную сделку в направлении недавнего тренда. Давайте взгля­нем на действия Банка Японии по проведению прямой ин­тервенции 15 сентября 2010г.

Диаграмма 1. Нисходящий тренд в паре USDJPY.

На диаграмме 1 показано, как валютная пара USD/JPY совершала нисходящее движение с мая 2010 года под влия­нием массивных валютных спекуляций. Трейдеры покупали японскую иену и продавали доллары США после новости, что Китай будет инвестировать в японские казначейские обязательства. Восходящий импульс позволил японской иене укрепиться против доллара США приблизительно с уровня 95 /$ до 84 /$ в течение трех месяцев.

Из-за быстрого укрепления иены Банк Японии решился на проведение интервенции, впервые за шесть лет. На уров­не 84 /$ курс иены становился слишком дорогим для экспор­теров. Более сильная иена делала японские товары неконку­рентоспособными на международных рынках. Интервенция привела к росту валютной пары USD/JPY почти на 300 пун­ктов за день. На диаграмме 2 мы можем видеть эффект ин­тервенции на дневном графике:

Диаграмма 2. Рост курса USDJPY после проведения интервенции.

Теперь, это стало интересно для трейдеров. Интервенция Банка Японии привела к тестированию ценой линии сопро­тивления (красная линия), проведенной через краткосроч­ную вершину, сформированную в мае. При увеличении масштаба (см. диаграмму 3), мы можем видеть, что следу­ющие два дня завершились формированием "дожи" сразу ниже уровня 86.00 (красная линия). Как известно, "дожи" указывает, что импульс рынка после интервенции иссяк, что является подтверждением сопротивления.

Диаграмма 3. Подтверждение сопротивления на уровне 86.00.

Пытаясь войти в текущий медвежий тренд, мы размеща­ем короткую позицию на уровне 85.50. Этого достаточно, чтобы подтвердить движение в нижнюю сторону в краткос­рочной перспективе, оставаясь ниже сопротивления на 86.0.Соответствующий стоп-ордер размещается приблизи­тельно на 100-125 пунктов выше нашей цены входа - этого вполне достаточно, чтобы удержать позицию при незначи­тельных колебаниях рынка.

Как и ожидалось, общий медвежий тренд по валютной паре USD/JPY продолжился, и цена снизилась к поддержке на уровне 80.25, прежде чем немного восстановиться. Это подразумевает прибыль по короткой позиции по паре USD/JPY в размере 525 пунктов - почти в пять раз превысив первоначальный риск.

Заключение

С увеличением спекуляций на финансовых рынках, мно­гие центральные банки продолжат применять контроль над движением капитала, чтобы управлять обменными курсами своих валют. Это представляет для трейдеров редкую воз­можность очень выгодно войти в рынок в направлении дол­госрочных трендов, поскольку интервенции, как правило, не достигают своих целей.

Смотрите так же:  инвестиции в казахстане